Resist.ua startet mit Resist 2.0 einen 50-Millionen-Euro-Fonds für ukrainische Defense-Tech-Startups

Resist.ua hat Resist 2.0 aufgelegt, einen europäischen Investmentfonds in Höhe von 50 Millionen Euro, der sich an ukrainische Defense- und Dual-Use-Tech-Gründer richtet – sowie an internationale LPs, die immer noch nicht so recht wissen, wie sie eine kriegserprobte Cap Table bewerten und absichern sollen.

Was ist daran eigentlich neu

Resist 2.0 zielt auf Commitments von bis zu 50 Millionen Euro und positioniert sich als Brücke zwischen ausländischem Kapital und ukrainischen Teams, die unter Kriegsbedingungen skalierbare Unternehmen aufbauen. Er knüpft direkt an den ersten Fonds von Resist.ua an, der 600 Projekte prüfte, mit mehr als 100 Startups in Kontakt trat und ein Portfolio zusammenstellte, das heute über 10 Millionen US-Dollar wert ist – darunter Beteiligungen an Farsight Vision und M-FLY.

Warum die Zahlen wichtiger sind als die Schlagzeile

Ein Zielvolumen von 50 Millionen Euro ist im Vergleich zu generalistischen CEE-Vehikeln bescheiden, aber Defense-Tech wird nicht wie SaaS bewertet. Dual-Use-Hardware – Drohnen, Elektronische Kriegsführung (EW), ISR, Autonomie-Stacks – hat eine Kapitalintensität, die eher an Deep Tech erinnert als an die Software-Multiplikatoren, auf die rumänische und baltische Fonds gewöhnt sind. Der Trichter von 600 Projekten auf 100 Portfolio-Unternehmen aus Fonds I signalisiert eine Sourcing-Maschine, die bereits die Filterarbeit leistet, die sich die meisten CEE-Mikrofonds nicht leisten können, selbst aufzubauen.

Warum das für RO/EE-VCs und Gründer relevant ist

Der ukrainische Defense-Sektor ist zum Standard-Prüfstand für kriegserprobte Technologien geworden, die später in die NATO-Beschaffung re-exportiert werden – eine Pipeline, der rumänische und polnische Gründer im Umfeld von Grenzlogistik, Überwachung und Anti-Drohnen-Technologie genau folgen sollten. Fonds aus Bukarest und Warschau ohne direkte Ukraine-Exposition strukturieren zunehmend Co-Investment- oder Beratungsbindungen in Vehikel wie Resist.ua ein, anstatt ukrainische Defense-Deals kalt zu sourcen – die operative und exportkontrollrechtliche Komplexität ist für eigenständiges Vorgehen einfach zu hoch. Man kann davon ausgehen, dass rumänische Gründer im Defense-Nahbereich (Drohnenkomponenten, Sensoren, sichere Kommunikation) Farsight Vision und M-FLY zunehmend als Referenzdeals nennen werden, wenn sie westliche Defense-Tech-LPs ansprechen. Der größere Effekt zweiter Ordnung: Indem Resist 2.0 die Pipeline von internationalen LPs zu ukrainischen Gründern formalisiert, legt er einen Governance- und Due-Diligence-Maßstab fest, an dem andere CEE-Defense-Tech-Vehikel – einschließlich eines möglichen rumänischen Pendants – gemessen werden.

Die offene Frage

Die verfügbaren Berichte geben keine Auskunft über die Check-Größen von Resist 2.0, den Fokus auf bestimmte Stufen oder darüber, ob der Fonds als Equity, Revenue-Share oder in Kombination mit Förderkapital strukturiert ist – Details, die in einem Sektor, in dem Beschaffungsverträge und nicht ARR die Bewertung bestimmen, enorm ins Gewicht fallen. Bis diese Informationen öffentlich sind, sollte man die 50-Millionen-Euro-Marke als Fundraising-Ziel und nicht als abgeschlossenes Volumen betrachten.

Die wichtigsten Punkte

• Resist.ua hat Resist 2.0 gestartet, der bis zu 50 Millionen Euro für ukrainische Defense- und Dual-Use-Startups anzieht – die direkte Fortsetzung eines Fonds I, der aus 600 bewerteten Projekten ein Portfolio von über 10 Millionen US-Dollar aufgebaut hat.
• Die Portfolio-Unternehmen Farsight Vision und M-FLY dienen als öffentliche Referenzpunkte des Fonds und werden wahrscheinlich als Vergleichswerte für Gründer herangezogen, die angrenzende RO/EE-Defense-Tech-Deals pitcht.
• Für rumänische und CEE-Investoren formalisiert der Fonds einen Sourcing- und Governance-Kanal in die ukrainische Defense-Tech-Branche, auf den aufgrund der exportkontrollrechtlichen und operativen Komplexität zunehmend schwerer unabhängig zugegriffen werden kann.